今年1月外国主体整体增持美债348亿美元，全球主要持有方的态度出现明显转向，而这背后似乎正印证着外界的一种判断：特朗普正通过接连不断的对外动作，人为抬升全球对美债的需求，让更多资金主动或被动地涌入美元资产，为美国庞大的债务压力接盘。
按照惯例，美国财政部会在每个月中旬公布截至前两个月底的海外国家和地区持有美债情况，这次发布的数据截至今年1月底，也是2026年开年以来第一份完整的海外持仓报告。
数据显示，全部海外主体累计持有的美债规模达到9.31万亿美元，和去年12月相比增加了348亿美元。更关键的是，与去年12月前三大持仓国集体减持的局面完全相反，今年1月日本、英国、中国这三大持仓主体全部选择增持，市场风向的转变来得十分突然。
具体来看，作为美债第一大海外持有国，日本1月增持规模最为突出，达到398亿美元，最新持仓额升至1.23万亿美元。
英国紧随其后，单月增持293亿美元，持仓规模同样大幅攀升。
中国大陆增持数额相对温和，为109亿美元，最新持仓额达到6944亿美元。其他国家和地区则呈现分化态势，有增持也有减持，但整体以增持为主。这样的数据表现，打破了此前持续数月的减持趋势，也让美债的海外需求在开年就迎来一波明显回升。
很多人不禁疑惑，为什么各国央行与机构在这个时间点集中转向，尤其是美国前三大海外债主都拿出百亿美元以上的资金增持美债？这背后绝不是简单的市场选择，而和今年年初以来全球地缘局势的剧烈动荡直接相关。
美国接连在海外采取强硬军事行动，不断打破地区平衡，扰乱全球秩序，反而意外推高了美元资产的避险吸引力。
大家应该都还记得，今年年初美军突然采取行动，抓捕委内瑞拉总统马杜罗。这样的强势操作在现代国际政治中十分罕见，直接冲击了多年来形成的国际规则与地区稳定，让本就暗流涌动的全球局势变得更加混乱。
金融市场的规律向来是世界越动荡，资金越需要寻找安全资产避险。最开始资金涌向黄金，推动金价快速走高，但随着风险持续扩散，资金开始大规模转向美元类资产。美债凭借流动性强、被视为全球核心避险资产的属性，自然成为全球资金的首选，这也成为今年1月海外主体集体增持美债最核心、最直接的原因。
到了2月底，局势进一步升级，美国和以色列联合袭击伊朗，中东地区的紧张氛围瞬间拉满，全球能源运输与贸易格局受到直接冲击。
美元指数随即强势反弹，再次突破100关口，这一走势清晰说明市场对美元的需求在快速增加。手握美元的各国央行与投资机构，最稳妥的方式就是买入美债，以此实现资产的保值与避险。
按照这样的市场逻辑推演，几乎可以肯定，今年2月甚至3月海外主体还会继续增持美债，整体持仓规模很可能向着9.5万亿美元的历史最高位稳步迈进。
外界普遍认为，美国在委内瑞拉、伊朗等地采取行动，表面上是为了争夺当地的原油控制权，确保全球能源格局朝着有利于自身的方向发展，这一点毋庸置疑，也是特朗普政府对外策略的重要组成部分。
但在能源争夺的明线之外，美国可能还藏着一条容易被人忽视的暗线，那就是主动制造全球混乱，通过加剧地缘风险让全球资金别无选择，只能涌向美债，以此提升美债的吸引力，逼迫各国为美国的巨额债务接盘。
从目前的市场结果来看，这个隐藏的目的正在悄悄实现，全球资金用真金白银做出了选择，美债的海外需求逆势回升，等到下个月最新数据公布，这样的趋势很可能会更加明显。
不过，对于各国而言，增持美债更多是当前动荡环境下的无奈之举，是在缺乏更优质、更安全的全球资产时的被动选择，并非对美债长期价值的真正认可。
随着全球去美元化进程的持续推进，越来越多国家开始推动外汇储备多元化，减少对美债的过度依赖。只是在短期地缘风险集中爆发的阶段，美债的避险属性暂时占据上风，才出现了这一轮集中增持的现象。
未来随着局势逐步缓和，以及全球更多元化货币与资产体系的建立，美债依赖全球避险需求支撑的局面迟早会迎来改变。
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